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买usdt最便宜的地方(www.caibao.it):“海航”之上起波涛 百年人寿投资端缩短为哪般

日期:2021-03-23 浏览:

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继减持顾家家居(603816,股吧)之后,百年人寿保险股份有限公司(以下简称“百年人寿”)又退出了对“海航系”旗下天津亿城山水房地产开发有限公司(以下简称“天津亿城”)的证券投资。虽百年人寿投资端频现波涛的行为,是否和回笼资金、弥补资源金有关尚存一定争议,然而3月21日,北京商报记者从百年人寿处独家获悉,该公司最新一期的风险综合评级脱节了恒久以来不及格的泥淖,历时两年多终于回归B级。

股权回购背后藏玄机

日前,海航投资(000616,股吧)团体股份有限公司(以下简称“海航投资”)于深交所公布五份通告显示,停止2020年12月30日,海航投资已根据相关《股权回购协议》、《支付协议》的约定准时、足额向百年人寿支付了股权转让价款10.90亿元,以回购百年人寿所持有的天津亿城48.94%股权份额。股权回购完成后,百年人寿将不再持有天津亿城股权,而海航投资将100%持股天津亿城。

追溯至2017年,海航投资与天津亿城、百年人寿三方签署协议,约定基于海航投资合计8亿元债权转股权增资天津亿城为条件,百年人寿对天津亿城增资11.5亿元。

增资后,百年人寿持有天津亿城48.94%股权,海航投资持有天津亿城51.06%股权,仍为天津亿城控股股东。凭证约定,百年人寿投资限期为5年,每年收取约定牢固投资收益,五年到期后,将由海航投资以百年人寿实缴出资余额,回购百年人寿所持有的天津亿城所有股份。

不外,由于天津亿城在2017-2019年延续三年EBITDA(税息折旧及摊销前利润)现实金额划分为-286万元、4714万元、297万元,未到达相关协议约定的2亿元、2亿元、3亿元最低金额,触发了提前回购条款,海航投资需根据约定推行回购义务。2020年12月19日,百年人寿、天津亿城和海航投资三方签署《股权回购协议》。

《股权回购协议》签署之前,去年12月4日,海航投资董事会审议通过议案,赞成天津亿城与百年人寿签署协议,约定由百年人寿购置天津亿城开发建设的亿城堂项目剩余写字楼、集中商业、商铺、旅店式公寓及车位,条约总金额12.73亿元。

相关通告显示,天津亿城于去年12月7日收到百年人寿支付的项目首付款1.83亿元,并用应收百年人寿不动产生意款尾款,代海航投资向百年人寿支付股权回购款。有业内人士指出,此次转让属于“以资抵债”,海航真正收入囊中的现实为1.83亿元首付款。

那么,这一生意对百年人寿有何影响?尚有业内人士以为,此举与百年人寿回笼资金、弥补资源金有直接关系,对于百年人寿资源结构影响很大,甚至可能影响其焦点竞争力。

而首都经贸大学保险系副主任李文中则指出,凭证披露的相关信息看,三年前百年人寿购入天亿城的股权并不是耐久股权投资,而是投资的返售证券,实质是以股权为担保的融资营业,即债权投资,现在因触发提前回购条款,海航投资提前赎回股权。

“这对于百年人寿来说,着实是将原先投资的债权转酿成不动产(主要是天津亿城的房产开发项目抵款)和部门现金。此次生意的效果主要是百年人寿资产结构的转变,对于保险公司的资源弥补作用并不显著,只是债权投资变现之后的增值部门导致认可资产略有增添。”李文中如是剖析。

年内投资端现“缩短”眉目

除了向海航投资出售所持天津亿城股权外,北京商报记者梳剃头现,今年以来,在投资相关新闻上,百年人寿似出现出“缩短”眉目。

今年1月末,顾家家居公布通告显示,其大股东百年人寿减持顾家家居454.72万股份。此次权益更改之后,百年人寿持有顾家家居股份比例从5.72%削减至4.999996%。有业内人士剖析称:“这是正常营业,股比降低到5%以下,就不再是主要股东,可以少一些羁系限制。”

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百年人寿的投资端“缩短”,与弥补资源是否有关?为此,北京商报记者致电卖力百年人寿上述投资事项的百年保险资产治理有限责任公司举行采访,停止发稿并未获得回复。

著名经济学家宋清辉剖析称,年内百年人寿“缩短投资”或是为了降低债务水平,提升焦点营业的竞争力。同时宋清辉建议:“像百年人寿这样的中小险企,在对外投资时不能盲目,应思量营业上的协同效应。”

也有业内人士以为,保险公司对外股权、债券投资的缩短并不能带来显著的资源弥补。

李文中便先容称:“凭证羁系规则,现实资源=认可资产-认可欠债。无论是股权投资照样债权投资的缩短都只是导致保险公司资产结构发生转变,然则股权、债权、不动产与现金都属于认可资产。无非是耐久股权投资可以根据权益法确认价值,债权投资、不动产投资等都是按账面价值来确认价值。”

而关于类似百年人寿的险企在投资方面的注重事项,李文中提醒道:“对于中小险企而言,为了能够在市场上获得生长并耐久生计,一样平常来说谋划计谋会相对激进一些,因此投资计谋也会相对激进一些,对收益性要求高一些。然则,一定要做好资产欠债治理,制止因羁系要求而被动举行结构调整。”

风险综合评级“峰回路转”

除了投资风浪屡现外,耐久以来,百年人寿欠债端亦受到股权悬而未决、偿付能力承压、风险评级延续不达标的困扰。不外,北京商报记者日前从百年人寿处独家获悉,该公司最新一期风险综合评级跃迁至B级,脱节了两年以来风险综合评级不及格的“泥潭”。

风险综合评级方面,百年人寿此前便因偿付能力承压而延续获得“不及格”评价。北京商报记者梳理已果然的偿付能力讲述获悉,百年人寿风险综合评级自2018年三季度起,至2020年三季度一直为C级,缘故原由是综合偿付能力足够率在100%-120%之间,未能延续保持在120%以上,存在一定偿付能力压力,或者难以量化风险自评估整体相符预期,公司治理相关评估不理想等。

不外,偿付能力讲述同时显示,百年人寿自2020年二季度起,综合偿付能力足够率突破120%,为129.64%;最新宣布的2020年四序度综合偿付能力足够率则攀升至141.89%。

为何百年人寿偿付能力“回暖”?这与该公司投资端的动作有无关联?李文中以为,对于百年人寿来说,提升偿付能力主要得靠增资扩股或者缩短保险营业。同时他示意,缩短股权投资与债权投资在这方面的作用异常有限。

而百年人寿相关卖力人则注释称,一方面,公司通过延续实现谋划利润、投资收益,优化产物结构、投资结构等治理措施,延续提升偿付能力足够率。另一方面,在难以量化风险治理方面,公司延续监测和增强对于操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险的治理,确保种种风险整体可控。综上,公司的风险综合评级得以提升。

那么,如百年人寿一样平常的中小险企应若何提升风险综合评级?

清华大学五道口金融学院中国保险和养老金研究中央研究总监朱俊生注释称,在可量化指标方面,险企要提高风险综合评级,首先可以增资提高偿付能力、刊行债券弥补资源金;其次,可以调整营业结构,由于差异营业结构对于资源金占用差异,若资金吃紧,可以生长一些对资源占用更低的产物和营业;最后,在投资端可试图提升投资收益、调整投资结构。

在不能量化指标方面,朱俊生则建议,险企要关注操作风险、战略风险和声誉风险等,凭证羁系部门反馈做针对性的增强风险治理的措施。

“未来,在确保总体风险可控的情形下,百年人寿将不停推进公司价值营业稳健生长,努力提升和挖掘谋划综合能力,充实释放谋划潜力,深入推进产物创新和服务领先两大战略,向创新型和价值型险企演进。”对于风险综合评级的“柳暗花明”,百年人寿如是示意。

北京商报记者 陈婷婷 周菡怡

(责任编辑:李佳佳 HN153)